MBC 公司股本资本结构不含有优先股。假定它拥有 20 万股面值为 2 元的在外普通股。该公司的创立者不幸于 2012 年末意外去世。这一事件发生后,人们估计 MBC 将进入一个持续低增长时期,其吸引人的投资必定很少。过去, MBC 认为有必要将其收益的大部分再投资,以保持其平均每年 12% 的增长率。现在看来, 5% 的增长率比较切合实际,但这会要求增加其股利分配。此外, MBC 的股东要求收益率至少为 14%(K s ) , 2013 年的投资项目总额为 80 万元。预计2013 年公司净收益为 200 万元,如果现行的 20% 股利发放率 (DPS/EPS) 保持不变,那么,2013 年留存收益将为 160 万元。 (1) 假定2013 年投资项目全部通过留存收益筹集, MBC 公司奉行剩余股利政策,试计算2013 年每股股利 (DPS) 。 (2) 2013 年的股利发放率为多少 ? (3) 如果MBC公司在可预见的将来可望保持增长的股利发放率,那么普通股的内在价值是多少?这一价值与以前情形(该创立者未逝)下的价值相比有无变化?为什么?(提示:根据(Ks=D1/P0+g的公式,求出P0)。 (4) 如果继续保持 20% 的股利发放率,普通股的内在价值为多少 ? 试评价股利发放率的提高对股东财富的影响