四、计算分析题(共 60 分) 1 .企业拟以 100 万元进行投资,现有 A 和 B 两个互斥的备选项目,假设各项目的收益率呈正态分布,具体如下: 要求: (1) 分别计算 A 、 B 项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率,并根据标准离差率作出决策。( 3 分) (2) 如果无风险报酬率为 6010 ,风险价值系数为 10010 ,请分别计算 A 、 B 项目的期望投资收益率,并据以决策。( 7 分) 2 .某公司资金总额为 1500 万元,其中发行普通股为 100 万股,股本总额为 1 000 万元,公司债券 500 万元,年利率为 5% 。公司拟再筹资 500 万元进行扩大再生产,现有两个筹资方案:一是发行普通股 40 万股,发行价 12.5 元/股;一是平价发行公司债券 500 万元,年利率 6% ,该公司所得税为 40% 。 要求: (1) 计算两种筹资方案的差别。( 5 分) (2) 经预测,该公司下年度的息税前利润为 300 万元,判断该公司应选择哪种追加筹资方案。( 7 分) 3 .某企业年销售额为 300 万元,税前利润 72 万元,固定成本 40 万元,变动成本率为 60% ,全部资本为 200 万元,负债比率 40% ,负债利率 10% 。 要求:计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。( 6 分) 4 .某公司第一年股利为 1.2 元,每年以 7% 的速率增长,公司股票的 β 系数为 1.2 ,如果无风险收益率为 5% ,市场的平均收益率为 12% 。 要求:计算该股票市场价值应该是多少。( 6 分) 5 .希望公司预计 2003 年全年(一年按 360 天计算)需要现金 450000 元,现金与有价证券的转换成本为每次 625 元,有价证券的年利率为 10% 。(共 8 分) 要求: (1) 计算最佳现金持有量。( 2 分) (2) 计算转换成本及持有机会成本。( 2 分) (3) 计算有价证券交易次数。( 2 分) (4) 计算最低现金管理相关总成本。( 2 分) 6 .某企业预测 2005 年度销售收入净额为 4500 万元,现销与赊销比例为 1 : 4 ,应收账款平均收账天数为 60 天,变动成本率为 50% ,企业的资金成本率为 10% 。一年按 360 天计算。 要求: (1) 计算 2005 年度赊销额。( 2 分) (2) 计算 2005 年度应收账款的平均余额。( 2 分) (3) 计算 2005 年度维持赊销业务所需要的资金额。( 2 分) (4) 计算 2005 年度应收账款的机会成本额。( 2 分) (5) 若 2005 年应收账款需要控制在 400 万元,在其他因素不变的条件下,计算应收账款平均收账天数应调整为多少天。( 2 分) 7 .已知甲方案的净现金流量为: NCF0=-800 万元, NCF1=- 200 万元, NCF2=0 万元, NCF3 — 11=250 万元, NCF12= 280 万元。假定经营期不发生追加投资,该公司所在行业的基准折现率为 16% 。部分资金时间价值系数见下表: 要求: (1) 确定甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始总投资,并说明资金投入方式。( 5 分) (2) 计算甲方案的下列指标: 1不包括建设期的静态投资回收期。( 1 分) 2包括建设期的静态投资回收期。( 1 分) 3净现值(结果保留小数点后一位小数)。( 1 分)