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D公司2011年销售收入为5000万元,销售净利率为10%,股利支付率为70%,2011年12月31日的资产负债表(简表)如下: 资产负债表 2011年12月31日 单位:万元 资产 期末数 负债及所有者权益 期末数 货币资金 应收账款 存货 固定资产净值 无形资产 800 700 1500 2000 1000 应付账款 应付票据 长期借款 股本(每股面值1元) 资本 留存收益 800 600 1200 1000 1800 600 资产总计 6000 负债及所有者权益总计 6000 公司现有生产能力已经达到饱和,2012年计划销售收入达到6000万元,为实现这一目标,公司需新增设备一台,需要200万元资金。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定2012年销售净利率和股利支付率与上年一致,适用的企业所得税税率为20%。2011年长期借款的平均年利率为4%(无手续费),权益资本成本为15%。 要求: (1)计算2012年需增加的营运资金(增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债); (2)计算2012年需增加的资金数额; (3)计算2012年需要对外筹集的资金量; (4)假设2012年对外筹集的资金是通过发行普通股解决,普通股发行价格为8元/股,发行费用为发行价格的15%,计算普通股的筹资总额以及发行的普通股股数; (5)假设2012年对外筹集的资金是通过按溢价20%发行期限为5年,票面利率为10%,面值为1000元,每年年末付息的公司债券解决,发行费率为5%。在考虑资金时间价值的情况下,计算发行债券的资本成本; (6)如果预计2012年公司的息税前利润为800万元 ,采用每股收益法确定应该采用哪种筹资方式; (7)如果发行债券会使得权益资本成本提高5个百分点;而增发普通股时,权益资本成本仍然为15%。根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。 已知:(P/A,4%,5)=4.4518、(P/A,5%,5)=4.3295、(P/F,4%,5)=0.8219、(P/F,5%,5)=0.7835