某公司原来的资本结构是银行借款 1000 万元,年利率 10% ;普通股 4000 万元 ( 每股面值 1 元,发行价格 10 元 ) ,期望下年股利为每股 1 元,预计以后每年增加股利 5% 。该企业适用 的所得税税率假设为 25% ,假设发行的各种证券均无筹资费。该企业现拟增资 5000 万元,以扩大生产经营规模,现有如下甲、个方案可供选择。 甲方案:增加 5000 万元的银行借款,利率 10% ,预计普通股股利不变,但由于风险加大,普通股市价降至 8 元 / 股 乙方案:增加年利率 10% 的银行借款 2000 万元,发行普通股 300 万股,每股发行价格 10 元。 下面分别计算其综合资本成本,并选择合适的方案。