1976 年,苹果计算机公司创立。到 1980 年,该公司研制生产的家用电脑销售超过 13 万台,销售收入达到 1.17 亿美元。 1980 年苹果公司首次公开发行股票上市。到 1986 年,苹果公司的销售收入已经达到 19 亿美元,实现净利润 1.54 亿美元。 1980 至 1986 年,苹果公司的净利润年增长率达到 53% 。苹果公司在 1986 年与马克公司联合进入办公用电脑市场。由于办公用电脑市场竞争激烈, 1987 年,苹果公司的销售收入实现了 42% 的增长。于是,市场对于苹果公司能否持续增长表示怀疑。为了增强投资者的信心,苹果公司在 1987 年 4 月 23 日宣布首次分配季度股利,每股支付现金股利 0.12 美元,同时按 1: 2 比例进行股票分割。对于苹果公司首次分配股利,市场反应非常强烈,股利分配方案宣布当日,股价就上涨了 1.75 美元,在 4 个交易日里,股价上涨了约 8% 。在之后的 3 年多时间里,苹果公司的经营业绩保持良好的增长,截至 1990 年,实现销售收入 55.58 亿美元,净利润 4.75 亿美元。 1986 年至 1990 年, 销售收入平均年增长率为 31% ,净利润平均增长率为 33% 。可是,自 1990 年以后,苹果公司的业绩开始逐年下滑, 1996 年亏损 7.42 亿美元, 1997 年亏损 3.79 亿美元。苹果公司的股价也从 1990 年的每股 48 美元跌至 1997 年 24 美元。苹果公司自 1987 年首次分配股利开始,一直坚持每年支付大约每股 0.5 美元的现金股利,直到 1996 年才不得不停止发放。 思考题 : ( 1 )苹果公司为什么决定 1987 年首次发放现金股利,并进行股票分割 ? ( 2 )苹果公司采用的是何种股利政策 ? 评价这种股利政策的利弊。